我们是否应该支持汇源被收购

凯撒

可口可乐提出的每股现金作价为12.2港元，较汇源停牌前的上周五收盘价4.14港元溢价1.95倍，涉及资金约179.2亿港元。

汇源果汁2007年2月23日在香港联交所上市，当时招股价为每股6港元。


可口可乐的雄心http://www.sina.com.cn  2008年09月04日 01:32  中国经济时报


　　徐冰

　　虽然还需等待中国政府有关部门的批准，但可口可乐公司完全收购中国汇源果汁公司的计划，已经明白无误地表明了这家饮料巨头的雄心。可口可乐公司和中国汇源果汁集团有限公司3日公布，可口可乐旗下全资附属公司提出以179.2亿港元收购汇源果汁全部已发行股本。若交易完成，汇源果汁将撤销上市地位。

　　此次收购，可口可乐提出的每股现金作价为12.2港元，较汇源停牌前，即上周五收盘价4.14港元溢价1.95倍。如果考虑到目前股市低迷的因素，另一个参考价格可能更有意义。汇源果汁2007年2月23日于香港联交所上市，当时招股价为每股6港元。而此次收购，可口可乐的作价高出其招股价一倍。

　　很明显，可口可乐的超高出价凸显了汇源果汁公司的价值，受此收购消息的影响，汇源果汁股价周三暴涨166%。

　　资本市场上的波澜壮阔，往往隐身于庸常的市场起伏。在收购计划出台之前，汇源果汁公司的内在价值，显然未必完全为人所认识。公开资料显示，汇源已成为中国果汁行业第一品牌，汇源商标被评为“中国驰名商标”，汇源产品被授予“中国名牌产品”称号和“产品质量国家免检资格”，汇源果汁集团被国家质检总局树为中国食品安全标杆企业。另据AC尼尔森最新公布的2007上半年数据，汇源果汁的100%果汁占据了中国46%的纯果汁市场份额，中浓度果汁占到39.8%的市场份额。同时，浓缩汁、水果原浆和果汁产品远销美国、日本、澳大利亚等30多个国家和地区，汇源果汁是中国最大的果汁出口企业。

　　汇源果汁在中国市场第一的品牌以及行业地位，应该是可口可乐收购计划的出发点。尽管这是至今为止可口可乐在中国内地最大的一次收购行动，其出价也足以引起业界以及舆论震动，但从手法以及思路分析，不过是一起常规性的收购行为。自然，常规性的收购行为，也蕴含着企业整体的发展战略和竞争目标。当不含气的果汁饮料成为中国市场的新宠和潮流，可口可乐尽管也拥有自己的果汁品牌，却难以在短时间内形成与国内品牌抗衡之势。而此次收购如果成功，毫无疑问将使其一举超越竞争对手，稳坐中国果汁饮料市场的第一把交椅。

　　仅就单纯的交易而言，暂时还看不出此次收购的最严重技术阻力。可口可乐在中国市场不存在明显的垄断行为，即便收购汇源果汁成功，也很难说它能够左右中国的果汁饮料市场。其可能面临的最现实问题也许在于，如何应对中国习惯性的经济民族主义浪潮。虽然汇源这个中国品牌仍旧保留，但在很多激进的经济民族主义者看来，此“中国制造”已不是纯种的“中国制造”——即便工厂的工人，依然是中国面孔。